根據平安21年報數據，兩大險種投資收益是1454.09億，而承保利潤是-603.84億，這說明了利潤來源靠投資收入，保險那一塊是虧損的； 既然現在保險這一塊經營這麽困難，那我們就有必要了解下投資這一塊的資產結構和收益變化了。
1.壽險及健康險平均可投資資產約3.28萬億，總投資收益率4%（下降了2.2個百分點），投資收益是1312.86億元，而承保利潤是-655.2億元（增長9%）；
2.平安財產保險平均可投資產約3255億，總投資收益率4.3%（下降了1.8個百分點），投資收益141.23億元，而承保利潤是51.36億元（增長145.7%）；
《一》平安21年底，公司保險資金投資組合規模近3.92萬億元，較年初增長4.7%，而這一塊主要由壽險及健康險業務、財產保險業務的可投資資金組成。 投資資金受資本市場波動、市場利率下行及減值計提增加等因素影響很大； 去年疫情變化，通貨膨脹，再加上商品價格上漲，經濟下行壓力大，海外市場加息預期，國內滬深（300）-5.2%，恒生-14.1%，而平安總投資資金回報是4%，說明還是可以的，平安不追求高風險高收益，將重要資產壓在穩健固收類資產上是明智可行的，也符合政策監管方向的。那接下來，我們再看看這個是什麽樣的資產結構吧！
投資組合39154.12億元（按投資品種分）
1. 現金、現金等價物1107.62億（占比2.8%）；
2. 定期存款2084.17億（占比5.3%）；
3. 債權型金融資產28069.57億（合計占比71.7%）：其中（債券投資19043.66億（占比48.6%），債券型基金900.52億（占比2.3%），優先股1167.49億（占比3%），永續債573.45億（占比1.5%），保戶質押貸款1782.98億（占比4.6%），債權計劃投資1965.42億（占比5%），理財產品投資（包括信托公司信托計劃、保險資產管理公司產品、商業銀行理財產品等）2636.05億（占比6.7%））；
4. 股票型金融資產5048.41億（合計占比12.9%）：其中（股票2725.97億（占比7%），權益型基金912.63億（占比2.3%），理財產品投資328.93億（占比0.8%），非上市股權1080.88億（占比2.8%））；
5. 長期股權投資1606.45億（占比4.1%）；
6. 投資性物業1006.47億（占比2.6%）；
7. 其他投資241.43億（占比0.6%）；
投資組合（按會計計量分）
（1）以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產8293.75億（占比21.2%）：（固收類5137.11億（占比13.1%）， 股票833.95億（占比2.1%）， 權益型基金912.63億（占比2.3%），其他股權型金融資產1410.06億（占比3.7%））；
（2） 以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產4516.86億（占比11.5%）；
（3） 以攤餘成本計量的金融資產23734.38億（占比60.6%）；
（4） 其他2619.13億（占比6.7%）；（包括長期股權投資、投資性物業、衍生金融資產等）。
這些投資給人的第一感覺是資金巨大，項目繁多，品種豐富，計算複雜；其實分解開來，我們可以把它分為幾類：第一類是風險較大的資產約有8000億，如股票，基金、理財產品、股權優先股，質押貸款等！這其中有一部分如固收類風險不大，但界限模糊我也把它們歸入這一類；
第二類是風險較小的資產約有2.8萬億，如債券係列，定期存款，現金及等價物係列等！第三類是其它類約3000億，如長期股權投資、投資性物業、衍生品等！
這些資產裏還有一類4516.86億是計入其他綜合收益的金融資產，這就是所謂的投資溢價，隱藏在報表下的大額資產；另一類以公允價值變動計量的8293.75億裏麵，其實也就股票833.95億和基金912.63億，還有點其他股權金融資產等，對利潤表裏麵公允價值變動收益產生影響 （21年-226.13億）；
《二》投資收益
（1）淨投資收益1668.5億，同比增長2.1%；（包含存款利息收入、債權型金融資產利息收入、股權型金融資產分紅收入、投資性物業租金收入以及應占聯營公司和合營公司損益等）。
（2）已實現收益144.43億，同比-6.7%；（ 包含證券投資差價收入）。
（3）公允價值變動損益-123.2億；
（4）投資資產減值損失-248.88億；
總投資收益1440.84億，同比-27.8%， 淨投資收益率4.6%（下降0.5個
百分點)， 總投資收益率4%（下降2.2個百分點）；2012年到21年平均總投資收益率5.3%，下降1.3個點，還是較大，進一步說明現投資環境之差。
《三》平安主要資產裏擁用較多的是債券類：除了安全性較高的國債、地方政府債等免稅債券、政策性金融債等長久期、低風險債券等等外； 還有些公司債、債權計劃及債權型理財產品投資，股權型理財產品投資，不動產投資；
在風險管控方麵：
1. 公司債券規模為873.95億元，在總投資資產中占比2.2%，較2021年年初、2020年年初分別下降0.7個百分點、1.8個百分點；信用評級約98.9%為AA及以上，約85.7%為AAA評級。
2. 債權計劃及債權型理財產品包括：由保險資產管理公司設立的債權投資計劃、信托公司設立的債權型信托計劃、商業銀行設立的固定收益型理財產品等； 規模4,601.47億元，在總投資資產中占比11.7%； 信用評級95.5%以上為AAA、1.6%左右為AA ；除部分高信用等級的主體融資免增信外，絕大部分項目都有擔保或抵質押。
風險管理：其一分賬戶製定戰略資產配置方案，製定資產配置比例的上下限，其二品種選擇主要偏好經濟發達地區的項目和符合國家產業政策導向的行業，優選行業龍頭，其三投後管理，公司持續開展項目監測。
3. 股權型理財產品投資規模為328.93億元，在總投資資產中占比0.8%，多為國內外優質公司二級市場流通股票，無顯著流動性風險。
4. 不動產投資餘額為2,161.38億元，在總投資資產中占比5.5%，其中物權1006.47億元、股權568.63億元、債權586.28億元。物權投資主要是有持續穩定回報的商辦收租型物業，符合保險資金長久期的資產配置原則，以匹配負債；股權和債權投資主要是財務投資，獲取分紅收入、利息收入並賺取買賣差價為目的。
最後想說的是平安過去十年，2012年到21年平均總投資收益率5.3%，而21年總投資收益率隻有4%（20年是6.2%、19年是6.9%）；連續兩年下降了，說明受新冠疫情影響還是比較大的，就平安5.3%的水平來說，說不上多好，隻能說相對這麽大資金來說是穩定可以的； 畢竟巴菲特隻有一個，人家從65年到09年，45年投資經曆，年化收益率是20.5%，期間隻有01年和08年收益率是負的，其它都是正收益； 雖然都是背靠大保險，有著源源不斷的現金流，但就投資水平和定力來說，平安隻能仰望伯克希爾哈撒韋，如國內有家公司最像伯克希爾，我覺得或許騰訊控股（伯克希爾哈撒鵝）會更像。
本文到此結束，希望對大家有所幫助呢。
